小狗电器（870077）：专注吸尘器领域18年连续6年线

  岁的新一代中产人群，研发销售自有品牌吸尘器、除螨仪、扫地机器人等家用清洁电器。公司凭借扎实的核心技术、较强的研发与营业销售能力，在国内竞争激烈的吸尘器市场中位居前列，成为知名吸尘器专业品牌。

  +线下，向国内、国际销售，线%。公司依托天猫、淘宝、当当、官方商城等开展B2C销售，利用京东、亚马逊开展B2B2C销售。国际销售B2C主要是通过国际B2C平台阿里速卖通、亚马逊等开店或采取以销定结（代销）方式；B2B模式主要通过在国外招募当地代理商推广、销售产品。展开全文

  年线上市场占有率排名第一。根据中怡康数据，2015年小狗电器以销售量份额14.2%、销售额份额19.5%占据线上吸尘器市场第一位。2013~2015年，在零售量份额及零售额份额两方面，公司线上市场占有率排名第一。国内吸尘器市场2015

  人，占比超过16%，累计开发133项专利，掌握国内领先的吸尘器静音、高效空气净化等核心技术。公司累计研发产品有卧式、无线式、推杆式、桶式、便携式、车载、除螨吸尘器等超过150款；在国内领先推出床褥除螨仪、推杆式无线吸尘器、大功率车载吸尘器、“掌中宝”吸尘器等。公司开创小家电行业“

  中央维修”售后服务模式，打造极致售后体验。在保修期内，不论何种问题造成无法正常使用，公司依托顺丰速运，提供免费中央维修服务。中央维修推出后，吸尘器返修率快速降至1%以内(生活电器平均返修率在4%以上)，售后维修满意度提升至99.7%(网购小家电行业平均为41.7%)。创始团队深耕吸尘器领域18

  年，转型互联网品牌零售商，迎来迅速增加。1999年7月小狗电器品牌成立，主要在国美、苏宁等传统渠道销售；2007年开始战略转型，撤出大型家电卖场，探索吸尘器领域电商精细化建设；同年6月开始在淘宝尝试开店，并相继入驻天猫、京东、唯品会电子商务平台；2010年获淘宝电器行业“淘品牌”称号，迎来快速增长期。公司核心管理团队营销、电器

  领域从业经验比较丰富。董事长、总经理檀冲，1968年生，先后任京海广告设计经理、恩格广告副总经理、天和一电器经理（创立小狗电器品牌）。董事、副总经理孙书进，先后任金装国际外贸业务员、莱克电气亚太市场部经理、邦威电器副总经理、东森兰盾副总经理。公司2016

  家全资子公司、1家分公司，总股本3,200万股。公司2015~2016年末、2017上半年员工数分别为298人、277人、304人。董事长、总经理檀冲，2017年10月减持后直接持有公司1,919万股（占60.0%），通过景美科技实际控制七彩科技投票权，间接控制七彩科技持有的公司10.2%股权，合计控制公司70.2%股权，为公司控制股权的人、实际控制人。公司前十大股东情况（单位：百万股，截至2016

  年12月6日挂牌新三板，2017年8月以31.25元/股，向广发信德、嘉兴久弦等7名机构投资的人，发行480万股，募集资金1.5亿，用于补充公司流动资金、偿还借款与品牌传播，投后估值10亿。家用清洁电器市场广阔，中高端市场潜力巨大

  吸尘器进入国内大众消费市场时间较短，普及率低，发展的潜在能力大。与经济发达地区相比，吸尘器还未成为中国家庭生活必备用品。根据中国产业信息网数据，

  年中国吸尘器零售量每千人只有5.7台、每千户17.0台；相较于美国每千人140.5台、每千户362.4台，日本每千人57.1台、每千户136.1台，存在比较大差距。随着国人生活水平的提高与家电消费升级，未来吸尘器普及程度将有很大提升，行业总体需求进入持续迅速增加阶段。2016年各国吸尘器每千人零售量对比（按人数统计，单位：台）

  国内吸尘器市场零售量与零售额规模逐年增长，人均消费逐步的提升，市场容量不断扩大。

  年6.4亿美元增长到2016年12.0亿美元，年复合增长率超过17%，增长势头良好。中国市场吸尘器零售额（单位：亿美元）

  扫地机器人等家用清洁电器，属于家用电器的新型市场，其消费与生活水平相关，一线、二线城市及东部沿海较发达地区渗透率一般高于国内其他地区。

  国内吸尘器生产大多分布在在江苏、浙江及广东三省，产业分布集中。产业集群化有利于充分的利用原材料、人力及市场资源，整合资源与地域优势，带来明显规模效益。

  线下为辅，覆盖国内外市场。公司国内市场主要是通过第三方电子商务平台B2C+B2B2C完成全网络覆盖；国外市场通过跨境电子商务平台B2C+国外代理B2B模式，销往80多个国家地区。淘系与京东平台是公司主要销售渠道，销售收入占比超过85%

  。公司通过B2C（天猫+淘宝为主）+B2B2C（京东为主），全方位覆盖境内主流电子商务平台。公司采用B2C模式对接电商平台包括天猫旗舰店及专卖店、淘宝企业店、当当网、1号店、小狗电器官方商城等。公司采用B2B2C模式对接电商平台主要为京东、亚马逊、唯品会、国美在线等。公司天猫旗舰店

  境外代理，积极拓展国外市场。国外销售分为B2C与B2B两种模式，B2C主要通过国际B2C平台如阿里速卖通、亚马逊、京东国际等平台；B2B模式主要通过在国外招募当地代理商推广销售产品。公司通过同一控制下合并，完成国内主流电商平台覆盖。公司

  年前以京东平台为主，2014年京东平台出售的收益占比达95%。公司2015年合并蓝弧科技、香橙科技、中芯线科技，开启线上全平台推广小狗产品，依托该等全资子公司在天猫及淘宝等阿里平台上通过旗舰店、专卖店及分销商等模式，全面铺开小狗商品销售网络。公司在阿里平台出售的收益大幅上升。公司2015年同一控制下合并檀冲持股

  （由他人代持）的蓝弧科技、香橙科技及中芯线科技三家子公司，转让价即实际出资额，分别为50万、50万、0元。公司线下渠道迅速发展。公司线下渠道包括线

  130万、68万、2,939万、648万。2016年线下渠道出售的收益增长迅猛，主要因为公司规范供应商及品牌管理，取消品牌许可业务模式，采取直接销售模式。公司分渠道销售情

  资料来源：公司公告、六合咨询注：上海晟达元信息技术有限公司为京东下属公司

  ”，解决小家电维修痛点。公司中央维修模式以中央维修仓为中心，以第三方快递实现全国物流，实现待修产品从用户到中央维修中心送修、再将合格产品二次快递回用户的“逆向物流”。“中央维修“模式解决小家电维修难、信息不对称导致的维修灰色收费、全国铺设维修网点（成本大、零部件不全、维修量不足、维修技术水平低）等问题。公司主打保修期内完全免费维修，打造极致使用者真实的体验。公司产品保修期内维修产生的双向物流费、维修费、零部件费等全部免费，人为损坏同样免费维修，不区分责任，最终解释权归用户所有。公司吸尘器在保修期内出现一些明显的异常问题，不论何种原因，只要无法正常使用，即可免费维修，用户发现任何一个产品问题，只需与客服联系，

  而后顺丰快递上门取件。产品由用户家中快递至北京中央维修中心。公司在24小时内完成检测、维修，达到正常使用标准后，由顺丰快递送回消费者。公司产品整机保修一年，不包含易损耗配件（刷头、软管、尘袋、过滤网），主部件（电机等）保修三年。特殊情况如非家庭使用，整机修期半年，主部件保修一年半。“中央维修

  模式倒逼产品质量提升，产品返修率低。中央维修推出后，小狗吸尘器返修率降至1%以内（生活电器平均返修率超过4%），并节省全国布局线下维修网点资产金额的投入，助力降低维修经营成本，售后维修满意度提升至99.7%（网购小家电行业平均为41.7%）。OEM外包生产，外协工厂较为分散

  公司外协采购成本包括吸尘器部件成本＋人工成本＋外协厂商利润。公司产品中心根据对多家供应商的询价结果及市场行情报价情况确定合适供应商。外协厂商向企业来提供零部件清单CBOM（Cost Bill of Material

  8%~15％的外协厂商利润率，确定供货成本。公司前5大供应商采购情况（单位：百万元）

  资料来源：公司公告、六合咨询得益于线上全平台推广销售，收入迎来爆发性增长

  、2.6%、6.5%、6.4%。资料来源：公司公告、六合咨询吸尘器是主要收入来源，除螨仪是新增长点

  品胜股份（834028）：深耕移动周边设备，打造自有“品胜”品牌，致力实现产品O2O“千城万镇”当日达

  动力未来（839032）：小米生态链之智能插线万个，致力研发通信与充电二合一物联网入口

  盯盯拍（870280）：打造车的“眼”，构建“眼睛+连接+大脑”的智能出行生态

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